GVA © 2017
Закрыть

15 Января, Пт
Джош Бурвик: мои ошибки инвестирования на ранних стадиях

4 ошибки, которые я не совершу в 2016 

Начало нового года- отличное время для анализа ошибок, совершенных в прошлом году, чтобы не повторить их в наступившем. Для инвесторов, вкладывающих деньги на ранних стадиях развития проектов, каковым является и ваш покорный слуга, некоторые промахи неизбежны. Оглядываясь назад, я выделил некоторые ошибки, которых планирую избежать в 2016 году. 

1. Звоночки об основателе 

Первую и самую крупную ошибку в своей венчурной карьере я совершил в прошлом году. В ретроспективе, ошибка кажется детской.
Иногда мы настолько увлекаемся перспективами разрешения определенных проблем или грядущей нестабильности в определенном стартапе, что не прислушиваемся к назойливому внутреннему голосу, предупреждающему нас об основателе проекта. Если возникают сомнения касательно личности основателя, его вовлеченности в проект, заинтересованности в успехе, прислушайтесь к этому голосу и не инвестируйте. В своей фирме, Sand East Hill, мы вложили деньги в пару проектов в прошлом году, чьи руководители вызывали некоторые сомнения, но мы позволили уговорить себя, т.к. технологии были впечатляющими, да и ниша рынка просилась в руки. 

Работа над стартапом – сложная задача, требующая опытной команды. С самого начала у руля должны стоять сильные, ориентированные на успех руководители. 

Следуя философии Уоррена Баффетта, я ставлю на следующий год задачу применять «правило двадцати». Согласно его правилу, у инвестора есть некая плата с 20 слотами, которую он использует в течение своей инвестиционной карьеры. Каждый проект, в который я инвестирую средства, я рассматриваю как один из будущих 20 лучших проектов в моей инвестиционной практике. При таком подходе, учишься выбирать. Не следует инвестировать, потому что момент подходящий, или потому что технология кажется крутой. Если основатель/ команда не заслуживают места в вашей двадцатке — откажитесь от сделки.

2. Почти готовый продукт 

Инвестирование в технологическую компанию, у которой еще нет готового продукта — всегда ошибка. Если основатель не Марк Цукерберг или Стив Джобс, то инвестирование на ранних стадиях очень рискованно. Не стоит верить основателю, который утверждает, что «продукт почти готов». Я наблюдал как почти готовые продукты дорабатываются и три месяца и три года. Лучше подождать. 

Уоррен Баффет однажды сказал: «Я никогда не пытался ударить по мячу, который еще не брошен». Стоит следовать его примеру. 
Если вам не предлагают вложиться в лекарство от рака или в самозаряжающийся Айфон, подождите пока продукт выйдет на рынок. Я могу практически гарантировать, что у вас будет еще возможность вложиться в компанию на тех же условиях, когда продукт будет готов. 

Хотел бы оговориться, что продукты не бывают «законченными». И как говорил Рид Хоффман, со-основатель LinkedIn: «Если вас не смущает первый вариант вашего продукта, значит вы затянули с его выпуском на рынок». 

Некоторые основатели придерживаются принципов «бережливого стартапа» для продуктов с минимальным функционалом, но все-таки находят множество причин откладывать выпуск продукта на широкий рынок. Нельзя сделать идеальный продукт; все равно будут баги, будут недовольные пользователи- это неизбежно. Но опыт показывает, что некоторые компании на ранних стадиях развития просто не способны выпустить продукт, который на их взгляд не является почти идеальным, на рынок. Как бы вы не давили на них, они не станут торопиться. 

3. Использование сторонних технологий 

Технология- это стратегический инструмент, который нельзя привлекать со стороны. Если технология не является ключевым активом, то ваш бизнес можно будет легко скопировать. 

Когда-то я совершил ошибку, вложив деньги в компанию, которая отдала разработку ключевых компонентов своего ПО на сторону. Разработчики были одними из лучших на рынке, и имели опыт сотрудничества со многими технологическими заказчиками высшего эшелона, многие из которых являлись публичными организациями. К работе разработчиков не было никаких претензий, но проблема была в том, что они не являлись работниками стартапа. И они применяли приобретенный на проекте опыт и навыки при выполнении заказов других клиентов.

Вне зависимости от того, как тесно вы сотрудничаете со сторонними разработчиками, они не являются вашими работниками. Для них приоритетом является их собственная компания, а не ваша. Они работают над вашим продуктом, потому что вы платите им. Знания и опыт, приобретенные в ходе работы над вашим продуктом, должны оставаться активом вашей компании. А так- они становятся активом компании- разработчика. Более того, в тяжелые времена, а такие часто случаются на ранних стадиях развития, эти разработчики не будут совместно с вами преодолевать трудности; они скорее всего приступят к новому проекту без особых сожалений.
4. Инвестирование в области, не являющиеся вашей специализацией 

Основным родом деятельности моей инвестиционной компании являются технологии, в частности финансовые технологии, ПО и предпринимательская деятельность. Технологии- такое емкое и размытое понятие, что включают в себя даже компании, которые только с натяжкой можно отнести к «технологическим». Мы достигли определенных успехов, вкладывая деньги в компании не подпадающие под наш основной вид деятельности. Но когда вы инвестируйте за пределами своей специализации, и появляются какие-то сложности, вы практически ничем не можете помочь, а это может привести к провалу. 

Я вложил деньги в музыкальную компанию, чья деятельность не являлась моей специализацией, потому что меня поразило их видео, где показывались захватывающие варианты применения их технологии. Вместо того чтобы взять паузу, и оценить свои познания в области, я ухватился за возможность стать частью следующего SoundCloud. Я не стал проводить стандартную жесткую оценку, которая является для меня обязательной для всех новых инвестиционных проектов, частично потому что не знал, какие вопросы следует задать. Потом я показал проект разбирающемуся в этой сфере другу, и он скептически отнесся с нему, спросил в частности о привлеченных звукозаписывающих компаниях, о чем я сам не подумал. Его вопросы были очень важными, и у той компании не было удовлетворительных ответов на них. Я тут же ощутил тревожное предчувствие в груди, которого не чувствовал с тех пор как работал управляющим инвестиционным портфелем и бессильно наблюдал как один из моих инвестиционных проектов приостановили из-за грядущих неприятностей. Мораль: Не отступайте от собственных правил, вне зависимости от того какой крутой и привлекательной не покажется технология. 

Если вы инвестируйте в компанию, которая занимается проектами в сегментах, которые вам хорошо знакомы, то у вас есть возможность помочь ей сориентироваться при неизбежных трудностях. Укажите ли вы на человека, с которым стоит поговорить у потенциального заказчика, наймете ли необходимого компетентного специалиста или дадите стратегический совет по продукту- вы сможете принести пользу проекту. А за пределами своей специализации вы уже не можете быть полезны для проекта. 

Только спокойствие

Я с надеждой смотрю в 2016 год. Инвестирование на ранних стадиях развития проекта таит в себе много подводных камней, и иногда- провалов. Но если мы будем беспристрастно анализировать свои ошибки, то сможем продолжить свою деятельность более четко осознавая свои слабые места и сможем содействовать появлению новых прикольных технологий уже в этом году. 

Джош Бурвик – управляющий партнер в Sand Hill East Ventures. Ранее он управлял технологическим портфелем в компаниях Moore Capital, Pia Capital, и GLG Partners, а также работал в компании Goldman Sachs в технологическом секторе отделов продаж исследовательских центров. Можно следить за его блогом sandhilleast.net/blog.html и твиттером @jburwick.

Источник: Блог GVA LaunchGurus на Мегамозге

01 Февраля, Среда

Тесса Курт, генеральный директор IntelligenceBank говорит о тех проблемах, которые необходимо решить перед выходом стартапа на международный уровень.

25 Января, Среда

Исследования в сфере искусственного интеллекта на пике популярности. ИИ перешли из сферы фантастики в нашу повседневную жизнь, в наши смарфоны. Рэнди Картер проанализировал сферу ИИ и выделил 3 главных тренда 2017 года.
Специально для вас сделали перевод этого материала.

27 Декабря, Вторник

Так же, как и сегодня, в 1973 году (в год, когда Майкл Крайтон выпустил «Мир дикого запада») всех завораживала идея искусственного интеллекта. Фильм имел огромный кассовый успех, хотя был выпущен в том же году, когда люди начали охладевать к идее ИИ. В 2016, «Мир дикого запада» вернулся на экран, и коренные изменения в технике глубинного обучения машин, общедоступные информационные ресурсы и вычислительные мощности фундаментально меняют будущее для ИИ. Вычислительные мощности и возможности технологий сейчас достаточно развиты, чтобы ИИ мог дополнить и подтолкнуть развитие общества по сравнению с полным крушением надежд в 1973 года. В этой статье мы проанализировали развитие ИИ тогда и сейчас.

13 Декабря, Вторник

Чтобы принять положительное решение по проекту, не обязательно положительно ответить на все вопросы. Но все вопросы должны быть заданы. Таким образом мы заранее определяем потенциальные риски и осознаем все «слепые пятна» принятого решения. Мы целенаправленно не придерживаемся скучного перечня показателей, которые компания должна будет достичь для того, чтобы собрать раунд инвестиций. Мы разработали инструмент совмещающий и творческий и рациональный подход.

09 Декабря, Пятница

Иногда полезно сделать шаг назад и вглядеться в общую картину. К примеру, если вы представляете венчурный капитал, полезно задаться вопросом, сможете ли вы обеспечить больший возврат капитала, вкладывая только в корпорации, или потребительские компании, или лучше инвестировать и в те и в другие? Как опыт инвестирования и тенденции выходов из инвестиционных проектов за последние пять лет должны повлиять на размер вашего фонда и избранную стратегию?

30 Ноября, Среда

Признаюсь, я немного старомоден в сфере Европейских венчурных проектов. Я стал работать аналитиком венчурного фонда в Атласе почти десять лет назад. Моими наставниками стали Фред Дестин и Сонали де Рикер, которые сейчас являются партнёрами в Accel Partners. Во многом они повторяли советы Марка: надо вкладывать в процесс, в идеальном варианте, способствуя росту бизнеса, там, где вы разбираетесь в подспудных движущих силах бизнеса, понимаете динамику работы команды и экономику данной сферы.

25 Ноября, Пятница

Если вы поклонник сериала "Черное зеркало", может быть вы считаете, что украдкой заглядываете в будущее. Но некоторые из игрушек, показанные в сериале, уже сейчас существуют в стадии эмбриона. Далее перечислены 6 продуктов, которые могут дать некоторое представление о будущем, которое уже притаилось за дверьми.

16 Ноября, Среда

Не каждый стартап основан на пустых обещаниях или неоправданной рекламной свистопляске, но многие  основаны именно на этом.

02 Ноября, Среда

Сложно предсказать каким образом будет развиваться технология искусственного интеллекта в ближайшие 10-20 лет, но потенциал для прибылей огромный. К 2018 году роботы будут управлять работой более 3-х млн человек; к 2020 г, умные машины станут главным объектом инвестирования для более чем трети руководителей корпораций по инвестиционной политике...

26 Октября, Среда

Перевели для вас статью "Кто вкладывает деньги в железо?" Криса Кинтеро- партнёра в Bolt — посевном фонде, вкладывающем деньги, ресурсы, разработки и экспертные знания в стартапы, работающие на стыке аппаратного и программного обеспечения.

13 Октября, Четверг

Я веду довольно космополитический футуристический образ жизни на верхнем этаже стеклянного небоскреба в Нью-Йорке, хотя мне пока не доставляют пиццу беспилотным дроном, я не заказываю такси через Алексу в Uber, и не открываю дверь номера в отеле при помощи своих умных часов. Я также не заказываю номер в гостинице через бот (я пробовал и это довело меня до белого каления) и не получаю новости через бот, потому что это ужасный способ оставаться в курсе событий.

28 Сентября, Среда

Цифры говорят за себя. Индия с более чем 4200-ми стартапов является третьей по величине предпринимательской экосистемой. Согласно отчёту NASSCOM, индийские стартапы вышли на новый уровень, благодаря увеличению количества частного капитала, ангелов-инвесторов и венчурных капиталистов на 100%. Более того, за прошедший год объем финансирования вырос на 125%.
В то время как эти цифры радуют сами стартапы, они также несут с собой необходимость разделения акционерного капитала между заинтересованными лицами и определения, как разделить деньги между учредителями, инвесторами, работниками и консультантами.

21 Сентября, Среда

Есть ряд стартапов на рынке, которые решили быть сами себе хозяевами и стремятся заполучить больше власти. Чтобы возвеличить свою империю над остальными, они готовы рискнуть всем. Знакомо, не правда ли? Напоминает Вестерос. Там все хотят сесть на Железный трон; там все борются за честь своего дома. Серия книг Джорджа Р.Р. Мартина «Песнь Льда и Пламени», которую переделали в культовое телевизионное шоу, стала религией для многих людей по всему миру. Книги написаны в жанре фэнтези, но в общем- это повесть о мужчинах и женщинах, ведущих кровавую войну за обладание не очень удобным Железным Троном- источником абсолютной власти. Сюжетная линия повествует о бедах, радостях и печалях, схожих с теми, что обычно переживает стартап. Естественно, там есть персонажи с сильными лидерскими качествами, умеющими лавировать в мире запутанных проблем и эмоций. Поэтому у представителей домов этого мира многому можно научиться.

29 Июля, Пятница

Статья о правильной оценке кибер-рисков, их управлении и компаниях, которые этим занимаются.

08 Июля, Пятница

Статья от Алексея Гирина, управляющего партнера Starta Capital, о том, что в последнее время крупные корпорации все чаще обращают внимание на стартапы и с пользой интегрируют их в свой бизнес.

29 Мая, Воскресенье

Очень полезная статья как для инвесторов, которые проводят оценку молодых компаний для финансирования, так и для предпринимателей, которые хотят привлечь венчурный капитал и превратить свою компанию в крупную корпорацию. Марк Састер, партнер Upfront Ventures, раскладывает по полочками экономику стартапа и объясняет, как оценить прибыльность проекта.

27 Апреля, Среда

Что сбивает с ног «единорогов», несущихся на открытый рынок? Статья про размещение акций, поглощение компании до публичного выхода на открытый рынок, и не оправдавшиеся ожидания.

18 Апреля, Понедельник

Публикуем перевод Мин-Санг Син Кима, партнера XLHEALTH, берлинского венчурного фонда, который специализируются на инвестициях серии A в цифровые технологии в сфере здоровья. Мин-Санг Син Ким считает, что медицинские стартапы с инновационными решениями обладают потенциалом для впечатляющих социальных изменений.

18 Марта, Пятница

Romolo Ganzerli, Global Digital and Go-To-Market Innovation Brand Manager  из Procter & Gamble рассказывает о создании корпоративных акселераторов.

26 Февраля, Пятница

Заместитель генерального директора, программный директор РВК Евгений Кузнецов: "Прыжок через отставание возможен. Другое дело, что он крайне сложен, потому что дело не в овладении конкретными технологиями, а дело в создании среды институтов, наиболее благоприятных для технологического развития, а вот с этим у нас как раз есть проблема. Прежде всего, новая технологическая революция совершается руками предпринимателей. Крупные компании, конечно, лидируют, но это, как правило, те крупные компании, которые были стартапами еще буквально 10 лет назад."

Наверх